¿De qué hablamos?... cuando hablamos de: Los préstamos en Unidad Indexada (UI)

¿Como calcula el Instituto Nacional de Estadística el valor diario de la UI?
En los primeros 5 días hábiles de cada mes, el INE publica el valor del Índice de Precios al Consumo (IPC) del mes anterior, el cual refleja la inflación promedio de los uruguayos según la variación de los precios de una determinada canasta de bienes y servicios. Esa inflación es tomada por la Unidad Indexada que se actualizará automáticamente por los siguientes treinta días aproximadamente cumpliendo con el crecimiento que arrojó el IPC. Entonces, para saber a qué ritmo crecerá la Unidad Indexada en determinado mes solo hay que esperar a que se publique el IPC del mes anterior.
De lo anterior se puede inferir que la UI sigue a la inflación pero con un mes de retraso, el IPC de setiembre condicionó la UI de octubre, y cuando sepamos el IPC de octubre entonces sabremos la variación de la UI de noviembre, y así sucesivamente.

¿Entonces, que pasa con los préstamos en UI?
Supongamos que adquirimos en el presente año 2013 una deuda a 15 años, con una cuota en UI equivalente a diez mil pesos uruguayos cuando solicitamos el préstamo. Hoy en día la inflación se aproxima al 8% anual entonces si la cuota arranca en diez mil pesos, aumentará todos los meses de forma tal que dentro de un año la misma rondará los diez mil ochocientos pesos. Y el segundo año ya estará en once mil setecientos pesos aprox. Si la inflación se mantiene en un 8% durante los próximos 15 años, la cuota en el último año del préstamo (año 2028) rondará los treinta mil pesos.
Se aprecia entonces el cuidado que hay que tener cuando uno asume un préstamo en Unidades Indexadas. Muchas veces se comete el error de pensar que los sueldos o ingresos se ajustarán como mínimo a la inflación y esto no es exacto. En primer lugar, la UI se ajusta todos los días mientras que los sueldos se ajustan semestralmente o anualmente. Cuanto mayor sea la inflación, mayor será el problema financiero por este desfasaje. En segundo lugar, nadie nos puede asegurar que nuestros ingresos seguirán a la inflación en períodos de crisis. Hay períodos complicados que implican una pérdida del salario real como ocurrió a principios de este siglo. Y si nuestros ingresos no dependen de un salario, el riesgo puede ser aún mayor debido a que estos ingresos actuales quizás se ajusten por otros factores diferentes a la inflación que mide el IPC. Como ejemplo podemos citar a los ingresos de la actividad agropecuaria que se ajustan básicamente por los precios internacionales y por el valor del dólar.

¿Es riesgoso entonces endeudarse en UI?
Siempre existen riesgos al asumir una deuda más allá del instrumento de ajuste utilizado debido a que el banco nos pide garantías que debemos entregar si no cumplimos con la deuda y que además estamos gastando a cuenta de futuros ingresos. Pero el riesgo es parte de la vida y como siempre se torna fundamental la responsabilidad de cada uno a la hora de la toma decisiones. Lo importante es tomar conciencia de lo dicho anteriormente y dejar un margen en el presupuesto personal o familiar cuando fijamos la cuota a pagar. Dicho margen tiene que ser mayor cuanto más largo sea el período del préstamo. De esta manera tenemos un “aire” para eventuales futuros aumentos de la UI en períodos difíciles de la economía. Esto se traduce en solicitar préstamos razonables que se adapten a nuestras posibilidades y por lo tanto tener claro nuestro tope de deuda antes de salir a buscar una vivienda.
En la actualidad no hay muchas alternativas a la UI ya que endeudarse en dólares teniendo ingresos en pesos es aún más riesgoso, pues el tipo de cambio en Uruguay es flexible y puede ajustarse fuertemente en períodos de crisis comprometiendo nuestra capacidad de repago del préstamo (podemos recordar la crisis del 2002 como un buen ejemplo). Por otro lado, si quisiéramos adquirir una deuda fija en $, la entidad financiera se cubriría tanto de posibles aumentos de la inflación que nos obligaría a pagar una tasa de interés muy alta convirtiendo a la cuota fija a pagar mensualmente en un monto muy elevado.
El BHU ha utilizado para actualizar las cuotas de sus deudores la Unidad Reajustable (UR) que en vez de ajustarse por la inflación se ajusta por la variación del índice medio de salarios. Cuando estamos en períodos de crecimiento de la economía con salarios que se incrementan por arriba de la inflación, la UR nos castiga fuertemente (más que la UI) y es justamente lo que está pasando desde que salimos de la crisis del 2002. Pero deberían tener en cuenta los deudores del BHU que ante una eventual futura caída de los salarios reales, la UR resultaría más conveniente que la UI. La decisión para pasarse de una unidad de ajuste a otra tiene que ver entonces por las expectativas personales sobre el futuro de la economía uruguaya. Si uno piensa que hay una probabilidad significativa de un fuerte deterioro de la economía en los próximos años debería mantenerse en UR. Por el contrario, si el deudor tiene una fuerte convicción de que los salarios seguirán creciendo por arriba de la inflación entonces debe optar por pasarse a la UI”.