El mercado de fusiones y adquisiciones (M&A) en Uruguay cerró 2025 con menos operaciones que el año anterior, aunque con un salto significativo en el valor total de las transacciones. Así lo señala el informe “M&A Uruguay: cierre 2025 y perspectivas futuras”, publicado por PwC Uruguay, que analiza la evolución del mercado corporativo y las expectativas para 2026.
Durante 2025 se registraron 19 transacciones de fusiones y adquisiciones, lo que representó una caída de 33% frente a las 28 operaciones concretadas en 2024 y marcó el fin de la tendencia creciente que se había observado en los cinco años previos. Sin embargo, el monto total involucrado alcanzó US$ 663 millones, una cifra 85% superior a la del año anterior y el valor más alto desde 2018, aunque el informe advierte que no todas las operaciones informan públicamente su monto.
El reporte destaca que el año estuvo marcado por transacciones de gran relevancia para el mercado local. Entre ellas se encuentran la adquisición de Telefónica Móviles del Uruguay por parte de Tigo (Millicom International) por US$ 440 millones y la compra de HSBC Bank Uruguay por el banco brasileño BTG Pactual por US$ 140 millones. También se concretaron operaciones en sectores como construcción, tecnología y consumo, con la entrada de grupos internacionales en empresas locales.
Más allá del número de operaciones, PwC subraya que el mercado uruguayo mantiene características que lo vuelven atractivo para el capital extranjero. Según el informe, “Uruguay continúa posicionándose como un destino de inversión estable dentro de la región”, con actividad especialmente visible en sectores como Consumo & Retail, Servicios Financieros y Tecnología, Medios y Telecomunicaciones (TMT).
El protagonismo de inversores internacionales volvió a ser una de las principales características del mercado. Las operaciones realizadas por compradores extranjeros representaron más del 90% del volumen total de transacciones informadas en 2025, con inversores provenientes de 16 países. Entre los orígenes con mayor presencia se encuentran Brasil, Estados Unidos y Francia.
En términos sectoriales, el informe señala que Tecnología, Medios y Telecomunicaciones volvió a posicionarse entre los segmentos más activos, con especial dinamismo en empresas desarrolladoras de software y servicios digitales. El sector de Servicios Financieros también mostró movimiento, con alrededor del 16% de las transacciones registradas durante el año, mientras que Consumo & Retail mantuvo un flujo relevante de operaciones, sobre todo en compañías vinculadas a la producción y procesamiento de alimentos.
PwC también identifica un proceso de mayor profesionalización en el mercado local de M&A. De acuerdo con el documento, se observa “una mayor formalización de las etapas y una mayor participación de asesores especializados”, lo que refleja la creciente sofisticación de este tipo de procesos en Uruguay.
De cara a 2026, el informe anticipa un escenario favorable para nuevas transacciones. La consultora sostiene que el país seguirá siendo atractivo para la inversión debido a su estabilidad institucional y a un entorno receptivo para el capital extranjero. A esto se suma un contexto internacional que podría impulsar la actividad corporativa.
Entre los factores que podrían dinamizar el mercado aparece la integración comercial. El informe menciona que el anuncio de la integración entre el Mercosur y la Unión Europea “seguramente generará un dinamismo en el mercado de M&A”, sobre todo en sectores con potencial exportador hacia Europa.
En ese contexto, PwC identifica como motores de actividad para el próximo período a Tecnología, Consumo & Retail, Agronegocios y Servicios Financieros, sectores que ya se encuentran consolidados dentro del mercado local de fusiones y adquisiciones. En particular, el tecnológico continúa consolidándose como uno de los más atractivos para inversores internacionales.
A nivel global, la consultora también observa condiciones que podrían favorecer el mercado. Un entorno de inflación más controlada y tasas de interés en descenso tiende a impulsar las operaciones corporativas, aunque el escenario geopolítico aún puede introducir volatilidad. En paralelo, la expansión de la inteligencia artificial comienza a generar nuevas oportunidades de inversión y a influir en la búsqueda de activos estratégicos.